Opções de ações regra 701

O que é a Regra 701 e Preciso Me preocupar com isso?

Se você é uma empresa não pública que concede opções de compra de ações ou outros prêmios compensatórios de capital para funcionários ou consultores, você precisa estar familiarizado com a Regra 701 e se preocupar em cumprir com isso. A regra 701 é a isenção federal da lei de valores mobiliários para emissões compensatórias de capital próprio. Se você não está familiarizado com a lei de valores mobiliários em geral, o que você precisa saber é que você não pode vender ações ou emitir opções de ações sem registrar os títulos com a Securities and Exchange Commission (uma proposta muito cara) , ou aproveitar-se de uma isenção do requisito de registro. Você também precisa se preocupar com isenções de direito de valores estaduais em relação a opções de compra de ações ou outras emissões de prêmios compensatórios. (Em Washington, esta isenção é encontrada na RCW 21.20.310 (10).)

O que é a regra 701?

A Regra 701 é a isenção federal de inscrição para prêmios de equivalência compensatória concedidos de acordo com planos de benefícios compensatórios escritos ou acordos de compensação escritos. A regra 701 é uma ampla isenção. Não há nenhum formulário que precise ser arquivado com a SEC, ou quaisquer taxas que devam ser pagas à SEC, mas a Regra 701 possui condições e limitações significativas e, se você corre contra elas, pode haver consequências muito significativas e onerosas, incluindo responsabilidade potencialmente pessoal para os diretores e diretores da empresa.

Você precisa estar ciente de que, entre outras limitações, a Regra 701 possui limites matemáticos rígidos que você não pode exceder e os requisitos de divulgação especiais que são desencadeados uma vez que o valor dos prêmios patrimoniais que você concede de acordo com a Regra 701 exceda US $ 5 milhões durante um período consecutivo de 12 meses.

Quais são os limites matemáticos da regra 701 & # 8217?

De acordo com a Regra 701, o preço total de venda ou o valor de títulos vendidos ou opções concedidas com base na regra durante um período consecutivo de 12 meses não pode exceder o maior do seguinte:

$ 1.000.000 (calculado multiplicando o preço de exercício da opção vezes o número de opções concedidas, no caso das opções); 15% do total de ativos do emissor, medido na data de encerramento anual mais recente do emissor (se não for superior ao final do ano fiscal anterior); ou 15% do montante em circulação da classe de valores mobiliários que são oferecidos e vendidos de acordo com a regra, medida na data de balanço anual mais recente do emissor (se não for superior ao final do ano fiscal passado).

Como uma questão prática, o que isso significa? Antes de cada conjunto de concessões de opções, você precisa ter certeza de que você está operando dentro dessas restrições matemáticas. Além disso, se você concedeu mais de US $ 5 milhões em prêmios patrimoniais durante um período de 12 meses, você terá obrigações de divulgação específicas.

Obrigações de Divulgação.

A Regra 701 exige que os emissores forneçam aos beneficiários da opção de compra de ações ou dos incentivos de ações uma cópia do plano e dos acordos sob os quais o prêmio é concedido. Além disso, se o preço de venda agregado ou o valor dos títulos vendidos em qualquer período consecutivo de 12 meses exceder US $ 5 milhões, há divulgações significativas e adicionais que devem ser feitas.

Regras especiais para consultores e consultores.

A Regra 701 também possui regras especiais para consultores e consultores.

(1) Requisitos especiais para consultores e consultores. Esta seção está disponível apenas para consultores e consultores se:

(i) são pessoas naturais;

(ii) Eles fornecem serviços de boa-fé ao emissor, seus pais, suas subsidiárias controladas pela maioria ou subsidiárias de propriedade maioritária do pai do emissor; e.

(iii) Os serviços não estão relacionados com a oferta ou venda de títulos em uma transação de levantamento de capital e não promovem ou mantêm, de forma direta ou indireta, um mercado para os valores mobiliários do emissor.

Conclusão.

Antes de conceder opções de compra de ações ou qualquer forma de prêmio de equivalência compensatória, é fundamental rever a Regra 701 para garantir que você esteja operando dentro de suas restrições.

Leia a Regra 701.

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Sobre Joe Wallin.

9 Respostas para "O que é a Regra 701 e Preciso Me preocupar com isso?"

Por Lista de verificação de Subsídio de Opção de Compra de Ações da Private Corporation 30 de novembro de 2018 - 9:21 pm.

[& # 8230;] de acordo com a Regra 701, e você não deseja exceder esse limite. Para obter um resumo dos limites, veja esta publicação. (Lembre-se de que a Regra 701 só está disponível para empresas que não estão sujeitas aos relatórios [& # 8230;]

Na Emissão de estoque do Founder & # 8217; & laquo; Advogado de Silicon Hills 12 de junho de 2018 - 7:51 da manhã.

[& # 8230;] para evitar ter o & # 8220; registre-se & # 8221; as ações, o que é louco caro. A regra 701 é uma dessas isenções, e exige que as ações sejam emitidas como compensação # 8211; neste [& # 8230;]

A Emissão de ações do fundador & # 8217; s? Advogado de Silicon Hills 31 de maio de 2018 - 2:52 pm.

[& # 8230;] para evitar ter o & # 8220; registre-se & # 8221; as ações, o que é louco caro. A regra 701 é uma dessas isenções, e exige que as ações sejam emitidas como compensação # 8211; neste [& # 8230;]

Por Maillot Manchester City, 2018, 18 de julho de 2018 - 1:41 am.

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Jayce Bartok é um ator / produtor / autor / diretor que opera o Vinyl Foote Productions do Brooklyn com sua esposa Tiffany & # 8230; ..

Por sincronismo 4 de outubro de 2018 - 8:46 am.

Obrigado, Joe. Este é um ótimo post. Colocando-o em termos ligeiramente diferentes, & # 8220; qualquer período consecutivo de 12 meses & # 8221; significa que é calculado numa base contínua de 12 meses, pelo que, no momento de qualquer subvenção destinada a ser abrangida pela regra 701, todas as vendas nos 12 meses anteriores serão consideradas (incluindo a concessão atual).

Por Joe Wallin 4 de outubro de 2018 - 9h10.

Isso é certo. Um filme de 12 meses.

By Cap Tables 101: O Guia de Inicialização para Gerenciamento de Tampas | Capshare Blog 13 de outubro de 2018 - 1:34 pm.

[& # 8230;] A Regra 701 é uma isenção para se inscrever na SEC para emitir compensação de capital. Leia mais aqui. [& # 8230;]

Por opções de estoque: Don & # 039; t Forget Board Approval - The Startup Law Blog 13 de janeiro de 2018 - 9:00 da manhã.

[& # 8230;] em conformidade com a Regra 701, e você não deseja exceder esse limite. Para um resumo dos limites, veja o que é a Regra 701 e Preciso me preocupar com isso? [Esteja ciente de que a Regra 701 só está disponível para empresas que não estão sujeitas aos relatórios [& # 8230;]

Por thiet bi dien cong nghiep 4 de junho de 2018 - 2:34 pm.

Estou realmente agradecido com o proprietário desta página.

quem já compartilhou este enorme parágrafo neste momento.

Isenção do Registro de Valores Mobiliários de acordo com a Regra 701.

então as ofertas estão isentas dos requisitos de registro. As ofertas devem ser discretas (não incluídas em nenhuma outra oferta). Todos os opereiros e acionistas devem receber uma cópia do plano de benefício ou contrato sob o qual as opções ou valores mobiliários são concedidos. Para vendas totais de mais de US $ 5 milhões durante um período de doze meses para a classe especificada de pessoas acima, as empresas devem divulgar informações adicionais, incluindo fatores de risco, cópias dos planos sob os quais as ofertas são feitas e certas demonstrações financeiras.

Medindo as vendas.

Tratamento das Subsidiárias.

Regras de Divulgação.

Os emissores que auditaram as demonstrações financeiras devem fornecer-lhes. As demonstrações financeiras não devem ter mais de 180 dias. A divulgação das opções de compra de ações deve ser entregue dentro de um prazo razoável antes da data do exercício. Se o limiar de US $ 5 milhões for excedido e as divulgações para os titulares de opções ou os acionistas que recebem concessões ou prêmios no período de 12 meses não são considerados oportunos, a isenção da Regra 701 é perdida pelo valor total das opções ou ações concedidas, não apenas a montante superior a US $ 5 milhões.

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Regra 701 Matemática: o teste de 15% de ações.

Se você está administrando um plano de opção de estoque de empresa privada, você precisa fazer o que é referido como "# 8220; a regra 701 matemática & # 8221; antes de cada concessão de opções de ações ou prêmios de ações.

O que é & # 8220; a regra 701 matemática & # 8221 ;?

A Regra 701 contém um conjunto de limitações matemáticas sobre quantas ações do estoque você pode oferecer prestadores de serviços durante um período consecutivo de 12 meses. Se você exceder os limites matemáticos da Regra 701 & # 8217; você pode não ter uma isenção de lei de valores mobiliários para o patrimônio que você atribuir em excesso do limite (você não pode confiar na Regra 701, mas talvez existam outras isenções que você poderia encontrar).

Se você explodiu a Regra 701 e emitiu títulos sem uma isenção de lei de valores mobiliários, isso seria um problema sério para sua empresa. Você não quer fazer isso por todos os tipos de razões. Uma das razões é que isso pode causar o atraso da oferta pública da sua empresa (isso realmente aconteceu com o Google).

As Limitações Matemáticas.

Existem três medidas matemáticas ao abrigo da Regra 701. Você escolhe a maior das 3 medidas. As três medidas aplicam-se durante um período consecutivo de 12 meses. As três medidas são:

US $ 1 milhão; 15% dos ativos do balanço patrimonial; ou & # 8220; 15% do montante em circulação da classe de valores mobiliários oferecidos e vendidos de acordo com esta seção. & # 8221;

O teste de US $ 1M é o mais fácil de aplicar, porque você não deve se referir ao balanço ou tabela de cálculo da empresa. Se você é uma startup e está concedendo opções de compra de ações em US $ 1,00 por ação, então, durante qualquer período consecutivo de 12 meses, você pode "não conceder opções em mais de 1 milhão de ações".

Assim, o teste de US $ 1M é especialmente útil para as empresas em fase inicial, cujo preço de ações ordinárias por ação pode ser baixo.

Mas à medida que seu preço por ação aumenta, você pode encontrar-se tendo que confiar em um dos testes de 15%.

Em particular, você pode querer saber como você determina 15% do montante pendente & # 8220; da classe de títulos que estão sendo oferecidos e vendidos com base nesta seção & # 8221 ;? E o que se entende por & # 8220; classe de títulos que estão sendo oferecidos & # 8221 ;?

Se você é como a maioria das empresas, seus fundadores possuem ações ordinárias, e seu pool de opções é ações ordinárias, mas emitiu seus investidores em ações preferenciais conversíveis.

Se você continuar lendo a Regra 701, você encontrará uma regra explicando como você faz o cálculo dos preços e dos montantes. # 8221;

Em particular, a Regra 701 (d) (3) (iii) diz o seguinte:

No cálculo de valores mobiliários em circulação, nos termos do parágrafo (d) (2) (iii) desta seção, trate os valores mobiliários subjacentes a todas as opções, warrants, direitos ou outros títulos atualmente passíveis de exercício ou conversíveis, exceto aqueles emitidos sob esta isenção, como pendentes.

O idioma acima é útil.

Vamos supor que sua empresa tenha uma estrutura típica de cap. Os Fundadores possuem ações de 4M, existe uma opção de pool de ações de 1 milhão, e seus investidores preferenciais da Série Seed possuem ações de 1,5M da série Seed Preferred. Sua tabela de cap e assim é a seguinte:

Digamos que você quer confiar nos 15% da classe de valores em aberto que está oferecendo teste. Como você determina os 15%? É 15% do estoque comum do fundador? Ou é 15% do estoque comum do fundador e a série Seed Preferred.

Bem, se você ler a regra sobre como calcular os preços e os montantes, ele informou:

Regra 701 (d) (3) (iii): No cálculo de valores mobiliários em circulação, nos termos do parágrafo (d) (2) (iii) desta seção, trate os valores mobiliários subjacentes a todas as opções, warrants, direitos ou outros títulos atualmente exercíveis ou conversíveis , exceto os emitidos ao abrigo desta isenção, como pendentes.

Isso é útil. A série Seed é conversível em comum pelos detentores a qualquer momento, e a Série Seed não foi emitida de acordo com a Regra 701, mas a Regra 506. Então, faria sentido incluir o preferido e o comum em fazer suas matemáticas .

Mas e a # 8220? Classe & # 8221; dos títulos que estão sendo oferecidos componente do teste? As regras do "# 8220" para calcular os preços e os montantes & # 8221; não diga nada sobre a classe & # 8220; # 8221; questão. Na verdade, o único lugar a palavra & # 8220; classe & # 8221; aparece na Regra 701 no total está na regra dos valores mobiliários em aberto de 15%. Não há outra menção de classe.

Há uma carta SEC-na-ação na & # 8220; classe & # 8221; questão . Mas o que é estranho com a carta não-ação da Arclight não existe uma referência nela à Regra 701 (d) (3) (iii). Como a carta solicitando a carta sem ação diz:

A Regra 701 não contém uma definição de & # 8220; classe & # 8221; de valores mobiliários com a finalidade de determinar se as Unidades A, B e C devem ser consideradas uma única & # 8220; classe & # 8221; de valores mobiliários no cálculo da quantidade de ofertas e vendas que a Arclight pode fazer de acordo com a Regra 701.

Talvez os advogados que escrevem a carta Arclight simplesmente não considerassem a Regra 701 (d) (3) (iii) relevante porque não diz nada sobre a classe # 82221;

Talvez a palavra & # 8220; classe & # 8221; não deve ter nenhum significado especial? Provavelmente, é esperançoso demais para uma interpretação.

Na tentativa de entender esse problema um pouco mais, encontrei essa série de troca de cartas entre a SEC e uma empresa tentando tornar-se pública, útil e informativa.

Aqui está o que aconteceu:

A empresa apresentou um rascunho de registro com a SEC. No rascunho da declaração de registro, a declaração dos acionistas da empresa & # 8217; O patrimônio líquido mostrou a emissão de ações ordinárias em troca de serviços.

Em sua carta de resposta, a empresa disse o seguinte:

Mas a SEC ainda não estava satisfeita e perguntou em sua próxima carta, um pouco mais claramente, a seguinte pergunta:

Por favor, expanda sua resposta ao 44 anterior para nos fornecer sua análise da aplicabilidade da autoridade em que você confia para concluir que você pode considerar "valores conversíveis em ações ordinárias" como parte do número de ações das ações ordinárias "em circulação" para fins da Regra 701 (d) (2) (iii).

Em sua resposta, a empresa simplesmente cita a Regra 701 (d) (3) (iii), e reside seu caso.

19. Por favor, expanda sua resposta aos 44 anteriores para nos fornecer sua análise da aplicabilidade da autoridade em que você confia para concluir que você pode considerar & # 8220; títulos convertíveis em ações ordinárias & # 8221; como parte do número de ações do & # 8220; pendentes & # 8221; estoque comum para fins da Regra 701 (d) (2) (iii).

RESPOSTA: A Companhia adverte respeitosamente o pessoal que a Regra 701 (d) (3) (iii) prevê o seguinte:

& # 8220; No cálculo de valores mobiliários em circulação para fins do parágrafo (d) (2) (iii) desta seção, trate os valores mobiliários subjacentes a todas as opções, warrants, direitos ou outros valores atualmente passíveis de exercício ou conversíveis, que não sejam aqueles emitidos ao abrigo desta isenção , como notável. & # 8221;

Como tal, a Companhia incluiu ações ordinárias em circulação, ações preferenciais conversíveis em circulação e warrants em circulação para comprar ações de ações preferenciais conversíveis e ações ordinárias não emitidas de acordo com a Regra 701 como parte do número de ações ordinárias em circulação para fins da Regra 701 ( d) (2) (iii).

Seria bom se a SEC emitiu uma interpretação por telefone colocando definitivamente algumas questões persistentes na cama.

Regra 701: tudo o que você precisa saber.

A Regra 701 vem do Securities Act de 1933 e é uma isenção federal que liberta as empresas do registro de outorgas de opções de ações e recompensas pelo desempenho. 5 minutos de leitura.

Regra 701: o que é isso?

A Regra 701 vem da Lei de Valores Mobiliários de 1933. É uma isenção federal que liberta as empresas de registrar concessões de opções de ações e recompensas pelo desempenho. Nenhum formulário deve ser arquivado na SEC, nem as taxas devem ser pagas. Mas há condições e limitações que vêm com a atribuição de opções de estoque de acordo com a Regra 701. A Regra tem limites matemáticos rígidos que não podem ser excedidos. Se o valor do patrimônio for superior a US $ 5 milhões, 15% dos ativos totais do emissor, ou 15% dos títulos em circulação na classe em qualquer período consecutivo de 12 meses, os requisitos especiais de divulgação são desencadeados.

A regra 701 só está disponível para empresas privadas; as empresas públicas não podem participar. Os planos de benefícios e os contratos de compensação devem ser escritos e só podem ser oferecidos a particulares. Os antigos funcionários, sócios, diretores, diretores e conselheiros podem receber compensação de capital próprio se eles estiverem empregados ou oferecendo serviços à empresa emissora no momento em que os valores mobiliários foram oferecidos.

Por que a Regra 701 é importante?

O cumprimento da Regra 701 é importante para evitar correr problemas com a SEC. Aqueles que receberam opções sobre ações e prêmios de ações não podem vender o estoque sem registrar as ações na Securities and Exchange Commission. Eles podem usar uma isenção aplicável. As transações não estão isentas de responsabilidade civil, anti-fraude e qualquer lei federal relevante sobre valores mobiliários.

É também uma Regra importante para entender ao iniciar uma empresa e atrair talentos. As opções de estoque são freqüentemente oferecidas como um meio para tornar o negócio um lugar mais atraente para o trabalho. A falta de requisitos de relatório permite que o estoque seja oferecido sem a carga adicional de registrar o estoque e pagar uma taxa quando o dinheiro estiver apertado.

IPOs privados e amp; Uma bolha seca Faça a regra 701 cada vez mais relevante.

Os arranjos ficam privados por mais tempo e estão aumentando mais capital de crescimento do que em períodos passados. As vendas às vezes aumentam rapidamente em uma empresa privada mais rápido do que o esperado. Os proprietários de ações correm o risco de enfrentar os US $ 5 milhões / 15 por cento em 12 meses consecutivos.

Quando a Regra 701 se aplica.

A Regra só se aplica quando as vendas reais da empresa excedem:

US $ 5 milhões 15 por cento dos ativos do balanço 15 por cento dos valores mobiliários emitidos da mesma classe sendo oferecidos e sem contar os valores mobiliários emitidos nos termos da Regra 701.

Os requisitos de divulgação são os seguintes:

Uma oferta agregada igual ou inferior a US $ 5 milhões exige que a empresa entregue uma cópia do plano de benefícios compensatórios ou contrato de compensação aos destinatários do estoque.

Se a oferta agregada for superior a US $ 1 milhão, a empresa também deve fornecer, em um prazo razoável, antes da venda:

Demonstrações financeiras exigidas pela Parte F / S do Formulário 1-A de acordo com o Regulamento A, incluindo os últimos balanços e demonstrações de resultados da companhia, patrimônio líquido para os dois exercícios anteriores (ou menos se a existência do emissor é inferior a dois anos). Essas declarações devem ser fornecidas apenas se a empresa as preparou. Não é necessário que uma auditoria cumpra os requisitos de divulgação. Resumo dos termos materiais do plano ou uma cópia da descrição do plano sumário se sujeita a ERISA. Informações sobre os fatores de risco associados ao investimento nos títulos oferecidos.

Se alguma dessas condições ocorrer durante 12 meses consecutivos, um requisito de entrega do prospecto é desencadeado.

Quando a Regra 701 não se aplica.

A regra não se aplica no caso de as vendas não chegarem a US $ 5 milhões ou 15% dos ativos do balanço ou títulos emitidos na mesma classe em 12 meses consecutivos.

Erros comuns.

Um erro comum é oferecer compensação aos que não são elegíveis de acordo com a Regra 701. Consultores e conselheiros que mantenham o mercado para os valores mobiliários da empresa não podem receber ações como compensação.

As empresas de inicialização que experimentam um crescimento rápido muitas vezes não conseguem perceber que atingiram o limite que exige um requisito de divulgação da Regra 701. Uma vez atingido o limite, as empresas devem divulgar a divulgação necessária.

Passos para arquivo de acordo com a Regra 701.

Como a Regra 701 é uma isenção para o arquivamento, não é necessário preencher a papelada para a SEC. Mas precisa haver um acordo escrito para mostrar que um indivíduo recebeu ações da corporação como incentivo ou recompensa. Quando o proprietário do estoque quer vender suas ações, o estoque deve ser registrado com a SEC de acordo com as regras normais de registro.

Requisitos e restrições relacionadas com a oferta da Regra 701:

Somente o emissor pode usar a isenção da Regra 701. Não está disponível para revenda. A empresa deve ser privada e não estar sujeita aos requisitos de relatório da Seção 13 ou 15 (d) da Lei de Câmbio. Uma empresa que arquiva relatórios do Exchange Act é elegível para usar a Regra 701. As pessoas elegíveis da empresa incluem diretores, sócias gerais, curadores, o emissor é um credor de negócios, conselheiros, consultores e funcionários. As startups devem verificar com seu advogado para evitar a emissão de equidade da regra 701 para aqueles que não são elegíveis. Os valores oferecidos sob a regra são restritos e não podem ser revendidos a menos que estejam registrados na SEC ou sejam revendidos de acordo com outra isenção. Ofertas e vendas de acordo com a Regra 701 devem obedecer a qualquer estado "céu azul" as leis de regra 701 só podem ser oferecidas e vendidas de acordo com um plano de benefícios compensatórios por escrito. Um plano de benefícios compensatórios conforme definido pela regra como "qualquer compra, poupança, opção, bônus, valorização de ações, participação nos lucros, parto, incentivo, remuneração diferida, pensão ou plano similar". A regra não se aplica às transações realizadas para aumentar o capital. O capital oferecido e vendido a consultores e / ou assessores tem regras especiais. A Regra está disponível apenas se eles são pessoas físicas e fornecem serviços reais à empresa que não estão conectados à oferta ou venda de valores mobiliários em uma transação para aumentar o capital. Nem podem ser destinados a promover ou manter um mercado nos valores mobiliários do emissor.

Perguntas frequentes.

O que é um consultor?

Um consultor é definido como alguém que possui características de emprego significativas, como alguém que desempenhou um papel essencial no funcionamento da empresa, mas que não foi mantido em permanente atuação. Esses indivíduos podem receber prêmios compensatórios nos termos da Regra 701. Indivíduos que atuam como franqueados, agentes independentes, promotores de valores mobiliários e papéis similares não são elegíveis para receber prêmios compensatórios.

Todas as emissões de valores mobiliários devem ser registradas na SEC, a menos que a oferta esteja sujeita a uma isenção do registro. A Regra 701 isenta as empresas privadas de registrar títulos emitidos como remuneração de capital para diretores, funcionários, consultores, conselheiros e funcionários.

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WSRE ALERTA.

Guia de Atualizações SEC sobre a Regra 701 Requisitos de Divulgação para RSUs.

A Securities and Exchange Commission (SEC) emitiu recentemente novas orientações de acordo com a Regra 701 do Securities Act de 1933, conforme alterada (Securities Act). A regra 701 fornece uma isenção de porto seguro para inscrição para prêmios de equivalência patrimonial, tais como opções de compra de ações e unidades de ações restritas (UREs) e mdash, que são concedidas por empresas privadas como compensação de empregado. Importante, a Regra 701 prevê que uma vez que o valor dos prêmios de equivalência patrimonial concedidos durante um período de 12 meses exceda US $ 5 milhões, a empresa deve entregar certas divulgações aprimoradas aos detentores de prêmios de ações, incluindo demonstrações contábeis GAAP (a Regra de divulgação aprimorada).

Para opções de estoque, as empresas privadas devem entregar as divulgações aprimoradas um prazo razoável antes do exercício da opção de compra de ações. Para RSUs, o tempo para a entrega das divulgações aprimoradas não ficou claro. A recente orientação da SEC oficialmente declara pela primeira vez que essas divulgações aprimoradas devem ser entregues aos destinatários antes da data de concessão de uma RSU.

Dado o crescente número de empresas privadas que introduziram UREs em seus programas de compensação de capital, esta orientação recente da SEC poderia resultar na entrega dessas divulgações aprimoradas, inclusive demonstrações financeiras GAAP, aos destinatários de prêmios de equivalência significativamente acima do previsto.

A orientação da SEC veio sob a forma de Interpretações de Conformidade e Divulgação (C & DIs) novas e revisadas 1, de acordo com a Lei de Valores Mobiliários, incluindo a Regra 701. As últimas C & DIs foram emitidas em 19 de outubro de 2018. As empresas devem revisar toda a lista de C & DIs novas e revisadas para avaliar a aplicabilidade aos seus negócios. Este Alerta WSGR destaca apenas as Regras do Contrato de Valores C & DI 271.24.

A Regra 701 isenta os requisitos de registro das ofertas da Lei de Valores Mobiliários e as vendas de valores mobiliários a funcionários, diretores e outros prestadores de serviços elegíveis de acordo com certos planos de benefícios compensatórios ou acordos escritos de uma empresa emissora que não estão sujeitos aos requisitos de relatório da Seção 13 ou Seção 15 (d) do Securities Exchange Act de 1934, conforme alterada (Exchange Act). Embora os emissores também possam contar com outras isenções, a Regra 701 é a principal isenção invocada pela maioria das empresas privadas para fornecer prêmios de equidade compensatória em geral.

Existem duas limitações principais da regra 701. Primeiro, o valor dos valores mobiliários de uma empresa que podem ser emitidos em um período de 12 meses com base na Regra 701 não pode exceder o maior de: (i) US $ 1 milhão; (ii) 15 por cento dos ativos totais da empresa; ou (iii) 15 por cento de todos os títulos em circulação dessa classe. Em segundo lugar, e o foco da nova orientação da Regra 701 e deste Alerta WSGR, se a empresa "vender" um agregado de mais de US $ 5 milhões de seus títulos (incluindo UREs) de acordo com a Regra 701 durante qualquer período consecutivo de 12 meses (cada período, uma Oferta da Regra 701), a Regra 701 (e) exige que a empresa deve satisfazer a Regra de Divulgação Avançada, que exige que o seguinte seja fornecido antes da data de venda a cada destinatário de uma garantia na Oferta da Regra 701:

(1) um resumo dos termos materiais do plano patrimonial da empresa;

(2) fatores de risco associados ao investimento e à empresa; e.

(3) demonstrações financeiras (preparadas de acordo com os GAAP) conforme exigido pelo Regulamento A, incluindo, no mínimo, o último balanço da empresa e as demonstrações do resultado, dos fluxos de caixa e do patrimônio líquido dos dois exercícios anteriores em geral, datados não mais de 180 dias antes da data da venda dos valores mobiliários.

O novo C & DI 271.24 esclarece que a "data de venda" de uma RSU para fins da Regra de Divulgação Avançada é a data de concessão da RSU. A equipe da SEC adotou a posição de que, embora as RSUs sejam títulos derivativos, elas não são "exercidas ou convertidas" e, portanto, a Regra 701 (e) (6), que se relaciona com o exercício ou conversão de títulos derivativos, não se aplica. Como resultado, ao contrário de uma opção de compra de ações, se uma empresa exceder o limite da Regra 701 de US $ 5 milhões durante uma Oferta da Regra 701, a empresa deve cumprir com a Regra de Divulgação Avançada antes da concessão de qualquer RSU naquela Oferta da Regra 701.

À luz da nova C & DI, as empresas privadas devem monitorar cuidadosamente os subsídios sob seus planos de benefícios compensatórios ou acordos escritos para conformidade com a Regra 701. Para obter mais informações sobre a Regra 701 e a Regra de Divulgação Avançada, entre em contato com qualquer membro dos benefícios corporativos ou empregados e práticas de compensação em Wilson Sonsini Goodrich & Rosati.