Troca de opções: informações ou diferenças de opinião?
Siu Kai Choy e Jason Wei.
Resumo: Este artigo investiga o motivo da negociação de opções. Mostramos que a negociação de opções é principalmente impulsionada por diferenças de opinião, um achado diferente da literatura atual que tenta atribuir a negociação de opções à assimetria de informações. Nossa conclusão é baseada em três elementos de evidência empírica. Primeiro, a opção de negociação em torno de anúncios de ganhos é de natureza especulativa e principalmente dominada por pequenos investidores de varejo. Em segundo lugar, em torno de anúncios de ganhos, os desembolsos de opções anormais anteriores ao anúncio parecem predizer os retornos anormais das ações pós-anúncio. No entanto, uma vez que controlamos os retornos do estoque pré-anúncio, a previsibilidade desaparece completamente, o que implica que os comerciantes de opções simplesmente tomam pistas do mercado de ações e se voltam para especular no mercado de opções. Em terceiro lugar, as regressões de seção transversal e de séries temporais revelam que a negociação de opções também é explicada de maneira significativa pelas diferenças de opinião. Embora a negociação informada esteja presente nos estoques, não é detectada nas opções.
Códigos JEL: G10 G12 G14 (pesquisa de itens semelhantes no EconPapers)
Downloads: (link externo)
Texto completo para assinantes do ScienceDirect apenas.
Este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título.
Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML / Texto.
Journal of Banking & Finance é atualmente editado por Ike Mathur.
Mais artigos no Journal of Banking & Finance da Elsevier.
Dados da série mantidos por Dana Niculescu ().
O seu trabalho está faltando no RePEc? Aqui está como contribuir.
Perguntas ou problemas? Verifique as perguntas frequentes do EconPapers ou envie um e-mail para.
Tutorial básico de opções.
Hoje em dia, muitas carteiras de investidores incluem investimentos como fundos de investimento, ações e títulos. Mas a variedade de valores mobiliários que você possui à sua disposição não termina. Outro tipo de segurança, conhecida como opções, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados que entendem os usos práticos e os riscos inerentes a essa classe de ativos.
O poder das opções reside na sua versatilidade e sua capacidade de interagir com ativos tradicionais, como ações individuais. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com muitas situações de mercado que possam surgir. Por exemplo, as opções podem ser usadas como hedge efetivo contra uma queda do mercado acionário para limitar perdas negativas. As opções podem ser usadas para fins especulativos ou para serem extremamente conservadoras, como você deseja. O uso de opções é, portanto, melhor descrito como parte de uma estratégia maior de investimento.
Esta versatilidade funcional, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas se usadas de forma inadequada. É por isso que, ao negociar opções com um corretor, você encontrará muitas vezes um aviso legal como o seguinte:
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. O comércio de opções pode ser de natureza especulativa e suportar um risco substancial de perda. Apenas investe com capital de risco.
As opções pertencem ao grupo maior de títulos conhecido como derivativos. Esta palavra passou a ser associada a uma tomada de risco excessiva e a ter a capacidade de economias de falhas. Essa percepção, no entanto, é amplamente exagerada. Todo "derivado" significa que seu preço depende ou derivado do preço de outra coisa. Por assim dizer, o vinho é um derivado de uvas; O ketchup é um derivado dos tomates. As opções são derivativos de títulos financeiros - seu valor depende do preço de algum outro ativo. Isso significa tudo derivado, e existem muitos tipos diferentes de títulos que se enquadram no nome de derivativos, incluindo futuros, contratos a prazo, swaps (dos quais existem vários tipos) e títulos garantidos por hipotecas. Na crise de 2008, eram títulos garantidos por hipotecas e um tipo particular de troca que causava problemas. As opções eram em grande parte irrepreensíveis. (Veja também: 10 estratégias de opções para saber.)
Saber corretamente como as opções funcionam, e como usá-las apropriadamente, pode dar-lhe uma vantagem real no mercado. Se a natureza especulativa das opções não se encaixa no seu estilo, não há problema - você pode usar opções sem especular. Mesmo que você decida nunca usar opções, no entanto, é importante entender como as empresas que você está investindo usam. Quer se trate de proteger o risco de transações cambiais ou de dar a propriedade dos empregados sob a forma de opções de compra de ações, a maioria dos multi-nacionais hoje usam opções de alguma forma.
Este tutorial irá apresentá-lo aos fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos comerciantes de opções tem muitos anos de experiência, então não espere ser um especialista imediatamente após ler este tutorial. Se você não está familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, você pode querer verificar primeiro o tutorial do Stock Basics.
Troca de opções: informações ou diferenças de opinião?
56 Páginas Publicado: 28 Abr 2009 Última revisão: 4 de abril de 2018.
Siu-Kai Choy.
King's College London; Universidade de Finanças e Economia de Xangai - Departamento de Finanças.
Jason Zhanshun Wei.
Universidade de Toronto - Rotman School of Management.
Data escrita: 1º de abril de 2018.
Este artigo investiga o motivo da negociação de opções. Mostramos que a negociação de opções é principalmente impulsionada por diferenças de opinião, um achado diferente da literatura atual que tenta atribuir a negociação de opções à assimetria de informações. Nossa conclusão é baseada em três elementos de evidência empírica. Primeiro, a opção de negociação em torno de anúncios de ganhos é de natureza especulativa e principalmente dominada por pequenos investidores de varejo. Em segundo lugar, em torno de anúncios de ganhos, os desembolsos de opções anormais anteriores ao anúncio parecem predizer os retornos anormais das ações pós-anúncio. No entanto, uma vez que controlamos os retornos do estoque pré-anúncio, a previsibilidade desaparece completamente, o que implica que os comerciantes de opções simplesmente tomam pistas do mercado de ações e se voltam para especular no mercado de opções. Em terceiro lugar, as transições de seção transversal e de séries temporais revelam que a negociação de opções também é explicada de maneira significativa pelas diferenças de opinião em tempos comuns. Embora a negociação informada esteja presente nos estoques, não é detectada nas opções.
Palavras-chave: negociação de opções, diferenças de opinião, negociação informada, especulação, anúncios de ganhos.
Classificação JEL: G18, G12, G14.
Siu-Kai Choy (Autor do Contato)
King's College London (email)
London, WC2R 2LS.
Universidade de Finanças e Economia de Xangai - Departamento de Finanças (e-mail)
Universidade de Toronto - Rotman School of Management (email)
105 St. George Street.
Toronto, Ontário M5S 3E6 M5S1S4.
Estatísticas de papel.
Jornais relacionados.
Mercado de capitais: eJournal da microstrutura do mercado.
Assine este boletim de taxas para mais artigos com curadoria sobre este tópico.
International eJournal de Finanças.
Assine este boletim de taxas para mais artigos com curadoria sobre este tópico.
Papéis recomendados.
Links Rápidos.
Sobre.
Os cookies são usados por este site. Para recusar ou aprender mais, visite nossa página Cookies. Esta página foi processada por apollo1 em 0.156 segundos.
Campeonato de tute 2018.
Adjuntamos Anuncio de abertura de inscrição e treinamento no Campeonato de Tute 2018 que se celebrar & aacute; El Pr & oacute; ximo s & aacute; bado 18 de Junio. "PARTICIPA".
III ANDAINA Grupo de Empresa GKN Indugasa.
Anuncio Inscripci & oacute; n II ANDAINA Grupo de Empresa GKN Indugasa, que se celebrar & aacute; el pr & oacute; ximo domingo 19 de Junio en el monte Gali & ntilde; eiro.
Premiados cajas Wonderbox 2018.
Relaci & oacute; n de agraciados com as cajas de presentes WONDERBOX que sortearemos os d & iacute; como 15 de cada mes durante o ano 2018.
Campeonato social de Espanha 2018.
Adjuntamos Cartel inicio inscripci & oacute; n Campeonato social de llave 2018.
Premiere sorteo carnet Celta 2018-2018.
Relaci e oacute; n de agraciados com os carnets do R. C Celta de Vigo que sortearemos durante a temporada 2018-2018.
O Grupo de Empresa somos TODOS; Participe e colabora.
Campeonato de tute 2018.
Adjuntamos Anuncio de abertura de inscrição e treinamento no Campeonato de Tute 2018 que se celebrar & aacute; El Pr & oacute; ximo s & aacute; bado 18 de Junio. "PARTICIPA".
III ANDAINA Grupo de Empresa GKN Indugasa.
Anuncio Inscripci & oacute; n II ANDAINA Grupo de Empresa GKN Indugasa, que se celebrar & aacute; el pr & oacute; ximo domingo 19 de Junio en el monte Gali & ntilde; eiro.
Premiados cajas Wonderbox 2018.
Relaci & oacute; n de agraciados com as cajas de presentes WONDERBOX que sortearemos os d & iacute; como 15 de cada mes durante o ano 2018.
Campeonato social de Espanha 2018.
Adjuntamos Cartel inicio inscripci & oacute; n Campeonato social de llave 2018.
Premiere sorteo carnet Celta 2018-2018.
Relaci e oacute; n de agraciados com os carnets do R. C Celta de Vigo que sortearemos durante a temporada 2018-2018.
O Grupo de Empresa somos TODOS; Participe e colabora.
No comments:
Post a Comment